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天津国资委某全资控股平台出现违约,资管产品延期兑付-地方政府融资平台违约潮来临?

商行与投行2020-06-23 12:10:02

近日有网传,某资管公司发布了一则产品延期兑付的公告,该资管计划认购了方正东亚信托的集合资金信托计划,集合资金信托计划向天津市市政建设开发有限责任公司,而保证人即为其全资股东天津市政建集团有限公司。


        备注:以上信息来自网络,未予进一步核实。

公开信息显示,天津市政建设集团有限公司(以下简称“天津市政公司”),为AA级企业,曾有发过一笔企业债。主营业务板块涉及房地产、土地一级开发、基础设施建设及生态农业等业务,其中最主要的便是房地产和土地一级开发业务了。

2016年营业收入59亿元,其中房地产销售32.54亿元、土地一级开发收入9.97亿元。这两块业务都具有高杠杆性,天津市政公司近几年的资产负债率均在90%以上,能够获知的最新数据2017年6月末的资产负债率达91.3%。无论是在地方政府融资平台企业还是在房地产企业中,都属于绝对的高负债率。

房地产调控加强和政府融资平台收紧的背景下,对其更是雪上加霜。由于土地一级开发业务周期长,而房地产销售不畅,库存高企,导致公司的周转率非常低。仅2017年6月末及2016年末的数据,其现金循环周期超过2000天,其中最直接的原因就是存货周转率太慢。

高杠杆,叠加低周转,导致现金流枯竭,只能靠滚雪球似的负债运转。当融资环境出现大的变化时,难以为继也是必然的事。

网上也有传有银行开始对天津地区项目的融资收紧。

随着地方政府降杠杆,地方政府融资平台违约事件的发生也可能会成为家常便饭了。其实也是好事,不然银行等金融机构总认为政府会兜底、政府融资平台的业务不会出问题。对一些高杠杆的地方政府及地方政府融资平台需要擦亮眼睛了。



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