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IPO点评:瑞威资管——中国排名第十的不动产投资基金管理人

玖富犇犇2020-10-03 15:47:45

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作者:分析师涛哥


公司简介


上海瑞威资产管理股份有限公司为中国投资基金管理人,专注于不动产投资基金管理,为中国第十大不动产投资基金管理人。


威资产管自2010年成立以来,管理的基金已经投资了合计25个大型投资项目,其中已经完成及成功退出的项目为15个。该等投资项目由遍布包括上海、深圳、成都、杭州、南京、无锡、宁波、西安、合肥、福州及济宁在内的十多个中国城市的组合资产组成。于最后实际可行日期,公司管理合共10个项目基金及6个母基金,管理资产总额约为人民币44.53亿元。



发行概况


股份代码:01835

招股时间:2018-10-31~2018-11-02

中签公布日:2018-11-12

上市日:2018-11-13

每手股数:400股

入场费:2828.22元

计息日:7天

市值:2.3亿(H股部分)

市盈率:11.94倍

发售价:5~7港元

发售股份数目:3,834万股(有超额配售权)

香港发售股份数目:383.4万股

国际发售股份数目:3,450.6万股



点评


综合评分5.7分(综合评分为各项算术平均值)

1、只计算H股部分,流通市值约2.3亿元,这是个总市值在7.6~10.7亿的公司;7分


2、撇除上市开支影响的话,发行市盈率大概在11.5倍左右,从公司最近3年的发展势头来看,估值不高;7.5分



3、保荐人同人融资,历史项目比较有特点,涨幅不高,这个涨幅低于新股平均水平,但是还没有出现破发。6.5分


4、从招股书来看,行业前景还不错,未来的5年内还能保持以10%的速度增长;不过公司在国内勉强排第10,不知道未来的这一波增长跟公司有多大关系。7分


 

5、招股书一直强调:于最后实际可行日期,公司管理资产总额约为44.53亿元,而2015年1月1日(即往绩记录期开始之日),管理资产额约仅为5.83亿元,所以管理资产额复合年增长率约为70.4%。实际上资产规模增速完全停了,当前管理的资产规模低于2017年末。这是一个比较危险的信号。5分


6、最重要的一点,这公司是H的形式上市,即其他股东的股票不能在二级市场转让,那么不仅是首日涨不涨跟他们没有半毛钱关系,而是明年股价腰斩、脚斩都跟其他股东都没关系,他们只是为了上市融资,不能上市套现。1分


总结


1、这不是一个烂公司,但是增长势头明显降下来了,不是招股书强调的那样高增长;


2、H股,大股东跟散户不是一条心;


3、并不是H股首日就不会涨,只是长期不看好,长期不看好的公司短炒一把符合正常心态。


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