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广发证券粤东分公司 | 2019年2月18日·财富粤览

广发证券粤东分公司2020-11-25 14:16:21

早 安 | 财 富 粤 览

2019.2.18 周一


世上没有绝望的处境,只有对处境绝望的人



早盘观点

节后首周实现开门红,市场情绪有所提升。周末消息面偏好,贸易摩擦也有缓解迹象。在经历1月底的业绩大幅预降的利空之后,相关板块出现了利空出尽的走势,市场的过度悲观有望得到修正,预计结构性行情有望延续。建议关注绩优的家电、新能源汽车、黄金和钢铁等板块个股。供参考

(普宁流沙营业部 林增强 执业资格证书:S0260613020017)


操盘必读


1、1月M2同比增长8.4% 新增人民币贷款3.23万亿元创单月历史新高

2、中美经贸高级别磋商结束

3、央行货币政策司司长回应是否有降息可能

4、为筹“造墙费” 特朗普宣布美国南部边境出现“国家紧急状态”

5、官方回应个税零申报等于没纳税:可开具纳税记录

6、上交所召集33家保荐机构座谈科创板 就发行审核、承销等具体业务规则征求意见

7、破除“障眼法”打出“组合拳” 深交所严厉打击操纵业绩行为

8、方星海详解新股上市首日“弹簧效应” 称放开限价提高定价效率

9、证监会就期货交易管理条例相关内容征意见

10、上交所修订《上海证券交易所上市开放式基金业务指引》

11、多地大幅调低个人出租住房税收 北京力度最大 税率减半

12、证监会核发2家企业IPO批文


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行业研报



个股公告

1、海能达:孙公司签订5500万元海外轨道交通TETRA通信系统项目合同。

2、长航凤凰:法院受理公司控股股东破产清算申请。

3、康美药业:股价异动,无应披露未披露事项。康美药业:股价异动,无应披露未披露事项。4、远东传动:拟公开发行不超9.44亿元可转债。

4、远东传动:拟公开发行不超9.44亿元可转债。

5、九芝堂:已耗资2.57亿元回购2.38%股份。

6、麦趣尔:拟终止发行股份购买资产。

7、紫光学大:终止重大资产重组。。

8、新文化:子公司与百度网讯签订聚屏推广服务业务合作合同

9、津膜科技:公司董事拟减持股份。

10、银星能源:未来3个月内不筹划重大资产重组、发行股份事项。

11、贵研铂业:将实施配股 21日-28日股票停牌。

12、康恩贝:控股股东康恩贝集团质押3650万股,其所持51%被质押。

13、纳川股份:控股股东陈志江质押2228万股,其持有99.8%被质押。

14、希努尔:控股股东及一致行动人质押2119万股,去年上半年利润增长9%。

15、齐翔腾达:控股股东齐翔集团质押3593万股,去年上半年利润增长56%。

16、*ST凯迪:全资子公司股权将被司法拍卖,旗下生物质电厂普遍欠薪纠纷缠身。

17、视觉中国:3550万元转让映月基金全部份额。

18、安洁科技:拟转让安洁无线5%股权。

19、东方园林: 足额支付12.46亿元债务本息。

20、罗牛山:公司副总裁柳旺元辞职。

21、翰宇药业:获得注射用生长抑素一致性评价受理通知书。

22、道道全:实控人提议公司回购2.65亿元至5.3亿元股份。

23、南兴装备:控股股东提议年报10转5派5元。


板块掘金



非银金融行业-流动性改善带动证券板块β行情 


中国1月社会融资规模增量4.64万亿人民币,1月份人民币贷款增加3.23万亿元,同比多增3284亿元。其中住户部门贷款增加9898亿元,非金融企业及机关团体贷款增加2.58万亿元,票据融资增加5160亿元,非银行业金融机构贷款减少3386亿元。新增信托贷款345亿元为自2018年3月以来首月转正。


证券:流动性改善带来β行情

我们认为,流动性改善利好证券板块,带动券商证券产生β行情。流动性改善一方面有助于推动市场流动性与交易活跃度提升,另一方面有助于降低券商业务成本。复盘流动性改善带来行情:2008年下半年,央行连续下调存贷款基准利率、准备金率,2008年9月-2009年12月,券商板块上涨75%,相对收益34%;2011年12月央行一共下调2次存贷款基准利率,3次准备金率,2012年-2013年2月,券商板块上涨62%,相对收益53%;2014年11月央行下调存贷款基准利率,随后下调准备金率,2014年11月-2015年5月券商板块上涨157%,相对收益67%。

按2019年2月11日收盘价计算,证券板块2019年整体估值1.12xPB,头部券商PB介于1.01-1.53倍之间,尚属历史低位,复盘回顾显示2015-2017年头部券商估值中枢为1.4-1.6倍,高点可达1.8-2倍,建议关注机构业务突出的中金公司(03908.HK)、中信证券(A、H)、华泰证券(A、H)等头部券商。


保险:1月保费公布,寿险调整符合预期

平安、太保、太平人寿1月保费同比增长5.2%、2.9%、9.6%,增速较前两年下调明显。考虑监管环境和134文后引发的产品结构转型,寿险保费增速调整符合预期,往年1-3月是行业开门红的关键时期,随着保险公司从低价值理财产品向高价值长期保障产品的主动转型,开门红的重要性未来将持续下降,全年保费季度增长更趋平稳。新单方面,平安1月个险新单同比下降11.8%,降幅较去年同期有所收窄。新单增速放缓考虑基数和增速两因素,2015-2017年行业处于规模保费高速增长时期,134文后行业进入调整期,保费高增速转向重质量发展模式。按2019年2月15日收盘价计算,当前板块对应2019年P/EV0.73倍,估值较低,建议关注:中国平安(A、H)、中国太保(A、H)、新华保险(A、H)。


风险提示

市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等;公司经营业绩不达预期,爆发重大风险及违约事件等。【资讯来源:广发证券】




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