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法律角度解构七类特色资管产品(总第276期)

资管投行大家说2020-09-14 06:04:56

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(一)公募基金产

诺安双利债券型发起式证券投资基金

本产品管理人为诺安基金,托管人为招商银行,本基金不设募集规模上限,类型为债券型基金,运作方式为契约型开放式。

投资范围:

具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、债券等固定收益类金融工具(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等)及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

(二)信托公司产品

央企信托-总部基地集合资金信托计划

本产品受托人为央企信托有限责任公司,保管人为中国民生银行北京分行,募集资金总规模为人民币6亿元,投资者参与最低金额为100万元。存续期间24个月。

投资范围:

本产品募集资金用于向北京中关村丰台园道丰科技商务园建设发展有限公司(以下称“融资人”)发放信托贷款,融资人将资金最终用于自持物业的装修。

风控措施:

1.抵押担保

融资人以其合法拥有的位于北京市丰台区南四环西路188号二区1号、2号及13幢楼对应的房屋所有权和土地使用权为其按约履行归还贷款本息之义务提供抵押担保

2.保证担保

北京道丰总部基地投资发展有限公司为融资人按约履行归还贷款本息之义务提供不可撤销的连带责任保证担保。

(三)券商/基金子公司资管产品

兴证资管年年鑫21号集合资产管理计划

本产品管理人为兴证资管,托管人为中国工商银行,募集资金总规模为不超过人民币50000万元,投资者最低认购金额为100万元。产品期限为120个月。

投资范围:

1.固定收益类资产:国内依法发行的国债、地方政府债、央行票据、金融债(包含二级资本债、资本补充债、混合资本债等)、政策性金融债、企业债、公司债(含非公开发行的公司债)、项目收益债、次级债、可分离债、可转换债券、可交换债券(含非公开发行的可交换债券)、短期融资券、超级短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具、资产支持证券、债券型基金、分级基金优先级份额、同业存单、债券回购、货币市场基金、银行存款以及其他债券、法律法规或中国证监会认可的其他固定收益类投资品种。    2.权益类资产:因可转换债券转股或可交换债券换股形成的股票及其派发的权证、因分离交易的可转换公司债券产生的权证。

(四)银行理财产品

中信理财之慧赢成长同行19016期净值型人民币理财产品

本产品管理人为中信银行,托管人为中信银行,类型为非保本浮动收益型。本产品募集规模为人民币50亿元。初次认购起点金额人民币 100万元,追加认购金额为 1万元的整数倍。本产品存续期限为189天。

投资范围:

1.货币市场类:现金、存款、货币基金、质押式回购和其他货币市场类资产;

2.固定收益类:债券、资产支持证券、非公开定向债务融资工具、债券基金和其他固定收益类资产;

3.权益类:结构化证券投资信托计划优先份额、股票型证券投资基金、股票型ETF、可分离债、可转换债、定向增发和其他权益类资产;

4.非标准化债权资产和其他类:符合监管机构要求的基金公司及其资产管理公司资产管理计划、证券公司及其资产管理公司资产管理计划、保险资产管理公司资产管理计划、信托计划、委托债权投资、人民币利率互换、人民币利率远期、信用风险缓释工具、国债期货及其他资产或者资产组合。

(五)私募投资基金

苏宁深创投-云享仓储物流设施一期基金

本产品管理人为苏宁深创投基金管理(南京)有限公司,托管人为招商银行,募集资金总规模为人民币50亿元,其中江苏苏宁物流认缴出资25.50亿元,深创投不动产代表其管理的私募投资基金认缴出资24.50亿元。基金编号为SEB156。

投资范围:

云享仓储物流基金用所募集资金收购苏宁易购集团股份有限公司控股子公司沈阳苏宁物流有限公司、徐州苏宁云商物流有限公司、湖南苏宁采购有限公司、上海沪申苏宁电器有限公司、重庆苏宁云商采购有限公司共 5 家公司(合称“项目公司”)100%股权。云享仓储物流基金退出方式包括但不限于通过 REITs 上市、转让所投资项目公司股权、资产证券化等方式。

(六)衍生品资管产品

方正中期-景泰沪港深精选1号资产管理计划

本产品管理人为深圳市景泰利丰投资发展有限公司,托管人为银河证券,投资者认购金额为不低于人民币100万元,以10万的整数倍追加。在中国证券投资基金业协会的产品编码为SS2928

投资范围:

1.权益类资产:沪深A股股票(含在创业板上市的股票、网上新股申购、网下新股申购、沪港通、深港通涉及的港股)、股票型/混合型基金(不含分级基金B份额)、交易所指数ETF基金;投资比例0-100%

2.固定收益类资产:债券(国债、公司债、企业债、可转换公司债券)、债券型基金;投资比例0-100%

3.现金类资产:货币市场基金、债券逆回购、短期融资券、超短期融资券、央行票据、现金、银行存款、以及投资于上述范围的证券公司及其子公司集合资产管理计划、商业银行理财产品;投资比例0-100%

4.期货:股指期货、国债期货;投资比例0-100%

(七)资产证券化产品

华夏资本-中粮购房尾款1号资产支持专项计划

本产品基础资产系指《资产买卖协议》项下计划管理人以认购人交付的认购资金及循环期内计划管理人利用专项计划资金,自专项计划设立日(含该日)起,向原始权益人购买的符合合格标准的应收账款资产。本产品在深交所挂牌转让,中粮地产(集团)股份有限公司(以下简称“中粮”)担任原始权益人,华夏资本管理有限公司(以下简称为“华夏资本”)担任管理人,农业银行深圳分行担任托管人。

交易结构:

1.认购人通过与计划管理人签订《认购协议》,取得资产支持证券,成为资产支持证券持有人;计划管理人设立并管理专项计划,认购人取得资产支持证券,成为资产支持证券投资者。

2.计划管理人与托管人签订《托管协议》,托管人根据计划管理人委托在托管人处开立专项计划账户,托管人负责管理专项计划账户,并执行计划管理人的资金拨付指令。

3.计划管理人根据与认购人签订的《认购协议》以及与原始权益人签订的《资产买卖协议》,将专项计划所募集的认购资金用于向原始权益人购买基础资产。在专项计划设立日,计划管理人指示托管银行将初始基础资产购买价款一次性地划入原始权益人书面指定的银行账户,用于购买初始基础资产。在循环期,计划管理人根据《资产买卖协议》的约定,在每个循环购买执行日,向托管银行发出新增基础资产购买价款划款指令,指示托管银行将相关转让价款划付至原始权益人指定的账户,用于购买新增基础资产。

4.原始权益人根据《资产买卖协议》的约定,对不合格基础资产、灭失基础资产或涉诉基础资产进行置换,而原始权益人决定不予置换或未有足够的基础资产用于置换时,则原始权益人以现金形式对该等不合格基础资产、灭失基础资产或涉诉基础资产予以赎回。

5.计划管理人委任中粮作为专项计划的资产服务机构,由其按照《服务协议》的约定为专项计划提供与基础资产及其回收有关的管理服务及其他服务,包括但不限于对基础资产进行回收、催收及清收,以及回收款转付,妥善保存基础资产文件、数据资料、为回收或处置基础资产所必要的所有其他相关文件、档案或记录的原件等。同时,中粮接受该委任并同意将根据《服务协议》的约定履行相应职责。

6.资产服务机构在银行开立收款账户(购房尾款收款账户),专门用于接收基础资产产生的回收款。资产服务机构在监管银行开立监管账户,在回收款归集日,资产服务机构将其收到的基础资产回收款自中粮购房尾款收款账户划转至监管账户,并在回收款转付日依照资产服务机构的指令将基础资产产生的现金划入专项计划账户。

7.差额支付承诺人出具《差额支付承诺函》,当发生差额支付事件时,为专项计划账户资金未达到分配所需资金的差额部分承担支付义务。

8. 计划管理人根据《计划说明书》及相关文件的约定,向托管人发出分配指令,托管人根据分配指令,将相应资金划拨至登记托管机构的指定账户用于支付资产支持证券本金和收益。

增信措施:

1.优先/次级分层

本专项计划通过设定优先级/次级的本息偿付次序来实现内部信用提升。根据不同的风险、收益特征,本专项计划项下的资产支持证券分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券,优先级资产支持证券的本息偿付次序优于次级资产支持证券,从而次级资产支持证券为优先级资产支持证券提供了信用增级。同时,次级资产支持证券由原始权益人认购可以有效防范原始权益人的道德风险。

2.超额现金流覆盖

本专项计划入池基础资产本金对优先级产品发行规模超额现金流覆盖比例不低于1.43倍。超额现金流覆盖安排可以有效防范基础资产产生的回收款不足的风险。

3.原始权益人差额支付承诺

如果差额支付启动事件被触发,差额支付承诺人应根据计划管理人的指令向专项计划账户划付资金,对资产池回收款不足以支付专项计划费用、优先级资产支持证券的各期预期收益率和未偿本金余额的差额部分承担补足义务。

4.信用触发机制

本专项计划设置了多种信用触发机制以应对可能发生的各种风险,包括:不合格基础资产、灭失基础资产、涉诉基础资产的置换、赎回机制、权利完善事件、加速清偿事件。信用事件一旦触发将引致基础资产现金流归集与支付机制的重新安排。


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