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投资理财怎么学会“好吃不长肉”

金范网咨询平台2020-05-21 12:39:14

春天到了,不少人又在开始谋划健身大计。其实,对于健身这件事,三分在运动七分在饮食,既要尽量消耗多余的热量,又要在进食食物上下功夫,吃对了,好吃也不会长赘肉。


投资理财也如健身一般,在投资理财中,我们总希望把“风险”剔除——即那些会让你长赘肉、不利于健康的食物,将美味且有营养的“回报”留下。可是,如何判断各资产类别的风险与回报呢?


一般来说,在不同的经济情形下,投资组合中各类资产的表现是不一样的。


在经济扩张期,通胀抬头,股票、大宗商品等资产表现良好,是此时需要摄入的“营养”;


在经济放缓期,增长减速,由通胀滞后经济周期,此时通胀仍继续上升,现金、政府债券更为安全,而股票等资产表现较为糟糕,不利于投资组合的“健康”;


在经济衰退期,通胀出现回落,政府债券仍是“安全港”,而股票等资产继续下跌;


到了经济复苏期,通胀继续下降,股票、高收益债会有良好的表现。


所以,不同经济时间周期下,同一类资产在投资组合中的作用和回报贡献不同。要实现稳健收益目标,需要根据各经济周期,对各大类资产进行专业化的动态调整。如同健身时讲究科学饮食一样,根据不同阶段身体的需要,增加有望提升收益的“营养资产”,剔除掉可能拖累收益的“不健康资产”,这样可以穿越周期,捕获机会。


要做到上面这点,还需要了解各类资产回报的背后是由哪些风险因素构成。在某些情况下,一个资产类别可能仅对应单一的主要风险因素,如政府债券主要承担利率风险,外币主要承担货币(汇率)风险。但大多时候,一系列的风险可能共同影响某一类资产的回报。例如,全球股票承担多种类型风险,包括宏观经济风险、通胀风险以及地缘政治风险。


为了更好地理解资产类别回报与风险之间的关系,我们举个例子。


大家知道,科学的健身餐要包含三大营养物质:碳水化合物、蛋白质、脂肪。这三大营养物质从来哪呢,我们也可以分解一下——


了解了这些食物背后的营养构成,可以让你有针对性地补充自身所缺,同时摒弃对你而言多余、有风险的成份。一般来说,碳水化合物、蛋白质、脂肪的摄入比例为“4:4:2”,或者是“5:3:2”。


每个人的身体状况不同,摄入比例需要根据每个人自身的情况调整,像偏瘦的人,就可以多吃一些牛羊肉,因为蛋白质对他们来说是“回报高风险低”的营养物;想减肥的人,就可以考虑少吃主食,因为碳水化合物对他们来说是“回报低风险高”的营养物。总之,吃得对,吃得好,可以让健身事半功倍。


投资理财也是如此。为了更好地理解资产类别风险与回报之间的联系,施罗德集团将资产大致分为六大类别,每一类别的回报由一种或者多种风险构成和衡量——



通过对这六大类资产的估值,比较它们在各经济周期阶段的风险与回报匹配度,可以形成合理的投资组合建议,并构建较优的投资组合。这就像准备一顿健身餐,在不同经济环境下有针对性地补充“营养物质”,剔除多余的部分,既“好吃”也没有“长赘肉”的风险。

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