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混沌天成&资管网山东轮胎企业联合调研纪要

混沌天成2022-01-21 13:29:40

橡胶价格在今年10月之后快速上涨,从微观的数据上看挖掘机等生产资料的产销数据大幅好于预期,与此同时国内保税区的橡胶库存降至历史低点,海外市场上由于天气因素导致供应受阻。在众多因素影响之下,橡胶出现了爆发性的上涨。市场上对上游的关注与调研相对比较多,但是针对下游需求的调研其实相对较少。

本轮橡胶价格的上涨最大的意外之处来自于下游需求大幅好于市场预期,在橡胶期货价格接近2万关口之时,下游需求的持续性成为市场关注的焦点。基于此此混沌天成研究院与资管网携手进行了此次具有针对性的调研活动。

本次橡胶下游的调研活动行程主要针对是轮胎企业,其中包括上市的大型轮胎企业,也有细分行业的龙头,以及中小型的轮胎企业,当然调研团的活动中也调查了仓库的情况。

调研的路径:轮胎企业→期货交割库→青岛保税区仓库→圆桌论坛。

调研的时间:2016年12月13日至2016年12月17日。

12月13日   调研第一天

调研团早上8点半从青岛出发驶向招远,目标是国内最大的轮胎企业之一玲珑轮胎,调研的第一日团队有些压抑不住的兴奋感,虽然路程需要近3个小时,但调研团对目前橡胶下游企业状况的兴趣十分强劲,尤其是当橡胶价格已经在19000元/吨以上之后。

调研团集结的第一天,自然是必不可少的相互介绍和认识的环节。团队成员合计18人,有来自国内大型公募机构的研究员,也有来自知名私募机构的投资经理,其中也不乏经验丰富的实业相关领域的专家,更为重要的是调研团的领队是投资行业鼎鼎大名的付海棠老师,当然还有本次活动的组织方混沌天成研究院以及资管网的成员。

接近中午,调研团终于赶到了调研的第一个目的地,调研团与玲珑轮胎进行了深入的圆桌论坛,针对产业链下游关注的库存以及销售等问题进行了深入的交流与探讨。在调研团参观玲珑之前,仅了解到玲珑轮胎是全国轮胎企业国产品牌中轿车配套最好的企业之一,在深入了解之后才真正的体会到了企业对于经营管理的精细化掌握,以及对于风险的有效控制,玲珑的品牌效应已经开始逐步冲击国外品牌在轿车市场的地位。


12月14日   调研第二天

调研团起了一个大早,早上7点45分就从东营市区出发去调研重点地区广饶县,当天是山东入冬之后非常冷的一天,最低温度-6℃,但这些都无法压抑调研团的热情。因为橡胶期货价格已经涨至2万,橡胶的上涨能否持续,周期是否已经反转,这些都是大家最为关心的问题。调研团今天的任务很重,要对四家企业进行深入的访谈交流,并且还要参观赛轮金宇企业的生产车间。四家企业中,两家大型轮胎企业,一家工程胎企业,一家中型轮胎企业。

调研团分别和四家企业在原材料和产生品库存,全钢胎与半钢胎的销售与生产,企业目前处于的竞争环节,企业对于未来的发展方向,以及企业对于原材料价格的预期等问题进行了深入的探讨。企业对于调研团给出的市场认知与看法也非常感兴趣,调研团与企业从不同的角度阐述了对于市场的认知以及未来预期的看法。

在这里不得不提及的就是赛轮金宇的车间参观,给调研团留下了极其深刻的印象,厂房的现代化程度非常之高,工厂已经实现了从生产到检验,从仓储到物流的全方位的现代化、信息化的管理与控制,在宽敞明朗的工厂中,看到的是洁净的道路与设备,以及繁忙的生产过程,但是基本上看不到工人的出现。在调研团的一些零星的草根调查中发现东营以及山东其他地区诸多个人车主在更换轮胎的时候,已经不再使用国外品牌,他们开始选择很多国内知名品牌,其中赛轮金宇是占比最高的选择。

在此次调研活动之中,调研团与很多企业进行了会谈,其中赛轮金宇对于自身的半钢胎业务表达出了超越国外大品牌的十足信心,半钢胎也就是大众熟知的轿车胎市场,赛轮金宇目前在市场上已经开始抢占海外品牌占领的国内轿车胎市场,国产品牌已经在这一个利润更高的市场上开始展现出突围的力量。


12月15日   调研第三天

调研团今天的主要行程任务就是去参观期货交割仓库,要去参观的仓库位于山东省青岛市,昨日调研团的重点任务是在广饶县,因此团队今早修整后10点从东营出发驶向青岛交割库,虽然路程要接近300公里,行驶时间长达3个多小时,午饭也需要在车上搞定,但是调研团队的热情依然高涨。国内橡胶期货价格经历了美联储加息之后依然相对强势,而在2万的价格上也表现出了坚挺。在调研团重点考察广饶县看到了轮胎企业的开工火热景象之后,接下来就需要进一步关注一下交割仓库的情况了。

调研团来到位于青岛的期货交割仓库考察发现,今年的期货交割库存是在下降的,仓库内的橡胶并不是特别多,当然这些可以在期货交易所的网站上看到,可亲眼见证期货仓库、仓单的实物景象还是完全不同的。据调研了解发现今年整体的仓库库存是要小于去年的。目前期货交割申报的注册仓单基本上很少,和去年大量生成仓单的景象完全不同。


12月16日   调研第四天

调研团在考察了轮胎企业以及期货交割仓库之后,今天的行程是出发考察青岛保税区仓库的情况。众所周知,今年开始青岛保税区橡胶的库存从27万吨的水平一路下跌至接近8万吨,目前12月份又回升到了10万吨的水平。从期货价格的角度看,橡胶从今年年中砸了一个低点10400元/吨之后,开始不断走高,在11月初从13700元/吨开始加速上涨,目前橡胶的期货价格已经涨幅接近一倍。现阶段市场可能很关心的一个问题就是下游的补库,或者说是再库存的能力和时间周期。

调研团调研发现,传统来说,11-12月是青岛保税区橡胶仓库最繁忙的时间点,但是今年的生意却非常萧条。今年从保税区仓库拿货的人明显减少,而从港口直接提货的人在增加。并且一度出现了从港口提货的价格要好于保税区的情况。从目前的市场趋势看来,贸易商的集中度已经大大提高。之前市场好的时候,贸易商是根本不挑货的,现在贸易商对于货物品质的要求特别挑剔。整体估计橡胶库存累积的速率还是比较缓慢的。

在这里依然不得不提及赛轮金宇旗下的物流仓库公司道合,参观发现其仓库管理的现代化程度已经实现了客户可以远程监控货物,客户只要通过金宇道合开发的APP就可以现实对于自身货物的实时跟踪,并且道合已经实现了对于每一批货物实时监控与跟踪,保证每一个货物的安全与管控。

调研团此次调研有一个深刻的体会,就是中国的企业已经开始不断的走向更为先进的信息化管理体系之中,中国的企业已经不再是完全依赖低廉的人力成本,与外海大企业进行肉搏的初级阶段了。调研团考察的所有轮胎企业都表述自己生产的轮胎一点都不比海外品牌的质量差,甚至国内轮胎的质量在很多方面都要优于海外大品牌,并且价格只有海外大品种的四分之一。

(小编提示:中国人要对中国生产有信心,中国人的轮胎已经占领了海外市场,海外只能依靠反倾销来制约我们性价比如此之高的轮胎,我们为什么对自己的东西这么没有信心,下次换轮胎的时候考虑一下国产品牌吧)


12月17日   橡胶产业青岛对话30人闭门论坛

闭门论坛是本次调研的收官重头戏,感谢青岛市橡胶流通业协会的鼎力支持,由于调研团的成员主要来自于投资机构,协会邀请了实体现货企业的诸多大咖嘉宾,所以论坛也就形成了橡胶产业和投资机构的直接对话。本次对话产业内的大咖分别就产业现状、之前行情的认知以及对未来行情的预测进行了阐述。产业外的投资机构大咖分别通过宏观的周期以及通胀对未来行情进行了深入的解析。双方从不同视角的观察让对话十分激烈,从情绪上看,产业内还是相对谨慎的,不过整体上依然是乐观的,普遍认为明年一季度问题不大,但短期也存在市场过度一致后的情绪反转问题。投资机构普遍上要更为乐观,一部分认为这是大周期的转变,并不担心短期可能存在的调整问题。


 

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