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券商集体高潮:A股究竟是春季躁动,还是牛市起点?

港股那点事2021-01-11 16:03:59

作者 | 墨羽枫香

数据支持 | 勾股大数据


今天,A股三大指数齐齐大涨,股民们心里乐开了花。据身边的小伙伴们说,我们的大A股又上中央新闻台了。



具体来看,上证指数今日上涨1.91%,今年以来累涨12.44%,突破压力位2800点。深证成指和创业板指数今日分别大涨2.36%、3.1%,今年以来累计涨幅分别高达19.5%、16.46%。

如此“繁荣”的走势让人想起了去年前证监会主席的“春天论”。不过,现在的股民可能更喜欢易主席,因为满仓干,不会错啦!

在今日的盘面中,券商表现尤为亮眼。有股民是这样形容券商的:他们又集体高潮了。其中,国海证券、中国银河、中信建投、天风证券、光大证券等超20余家集体涨停。涨的少的就要数东方证券,不过也上扬了8.84%。



券商们的集体高潮,让此刻营业部的氛围又热闹了起来。2018年的冷清不再,2015年的大爷大妈们又回来了。




1

券商表现为何如此“燃”?



消息面上,中国证券业协会与昨日晚间向券商下发了关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知。



该通知的出台,引发了投资界广泛的热议,尤其是减什么税,降什么费的。不少不明争相的吃瓜股民开始意淫:是不是要为接下来的降低印花税做准备?各种讨论不一而足。后来相关人士回应了:不要误解,这里的“减税降费”主要是针对一级市场,比如上市公司IPO发行费率、增减持等环节的税率,增发融资等产生的税费。


尽管回应了,但是我相信应该有不少的股民是按照“降低印花税”的预期去交易了。


这个通知引发了股民对于券商的集体关注。但最为重要的还是,猪年开市以来的行情回暖,每日的成交量相比年前有很大幅度的提升,这直接利好券商,毕竟交易多了,券商的业绩就会得到一定程度的改善。


尤其是最近一周,每日的成交额维持在5000亿、6000亿的水平,较年前基本翻了一倍。这样持续的高水平交易,是这一波券商大涨的主要逻辑。



并且,A股交易量大,导致券商上涨;券商上涨又是行情走好的风向标,反过来又能促进大盘走好,相互加持,一起走。



2

直接开启走牛,还是仅春季躁动?



在行情的持续发酵下,各路大神们又集体出动了。前有李大霄同学早就高喊:中国股市将迎来第五轮牛市。后有,券商机构集体发布研报,表达牛市真的来了,这里面的典型代表就是今日还涨停了的中信建投。



中信建投的研报《牛市的起点》中指出,在利率下行和盈利改善下,经济复苏可期。A股市场牛市所有的条件就具备了。



针对现在的行情,不仅是李大霄和中信建投在喊,几乎可以说整个券商界的大佬们都在喊牛市来了。就连平时不怎么炒股的朋友,也开始弱弱地问我:是不是牛市真的要来了?


面对如此嘈杂的市场,如果简单听信,容易追高被套,如果继续等待,可能等来的是“踏空”,心里同样不是滋味。


在这里,我就来尝试阐述一下这轮行情大涨的逻辑。作为投资者,还是要明白你为什么赚钱了,为什么亏了,总结经验提升投资能力为好,而不是凭感觉,那样大概率还是会亏钱出局的。


A股大盘的长期走势,主要跟基本面(宏观经济)、市场流动性、以及市场情绪3个主要因素有关。


1)市场预期基本面将触底


2018年,A股在经历金融周期、经济周期、技术周期的共振下,跌得很惨烈,很多个股更是被腰斩。这其实是对于中国经济增长不断“拾级而下”的悲观预期。据统计局数据,去年一季度增长6.8%,二季度则为6.7%,三季度为6.5%,四季度则更差,创下2009年以来的新低,仅为6.4%。



从整个全球范围来看,除了中国,还有欧洲经济的增长也是不及预期的,欧洲第三大经济体意大利更是陷入“技术性衰退”的风险中。也只有美国在减税等措施下,经济增长一枝独秀。


但是美国经济似乎也在今年初遭遇了麻烦。从成交大幅锐减的房地产市场和负增长的汽车数据来看,一季度的经济数据可能不会太好看。


在基于经济等多方面的考虑下,美联储最终屈服了特朗普,选择更为鸽派的加息策略。1月30日,美联储称,将“更耐心地评估未来政策走向”,且在会议声明中删除了“继续渐进式加息”的措辞,并表示“保持充足的储备资产,在需要的时候会动用包括资产负债表在内的所有政策”。前者表明美联储19年可能暂停加息,后者表明缩表的计划也可能放缓。两者都指向了美联储超预期的“鸽派”信号。


这也预示着美联储可能会放弃持续加息制造全球经济危机剪世界羊毛的做法,转向存齿相依,共渡难关的模式。在这样的大背景下,全球可以暂缓一口气,暂停跟随加息甚至是降息,经济企稳也就是市场所预期的。


就中国而言,通过大幅降准的做法,刺激盈余资金进入实体经济,经济将要企稳的交易预期已经在近段的行情中有所体现。只是,现在的分歧是经济企稳的时间和预期的经济刺激政策有大多。


2)市场流动性较为充裕


股市要大涨,是需要市场活水资金来助推的。


据此前披露,1月份的社会融资增量达到4.64万亿元,比去年同期增加1.56万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加3.57万亿元,同比多增8818亿元,对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加343亿元,同比多增77亿元。总体来说,社融增速筑底回升了。



从这些天量的社融和信贷数据可以看出,市场根本不缺钱,流动性是相对充裕的,此前央妈实施的降准等货币政策已经开始发挥余力了。


1月初,中国央行对于商业银行下调存款准备金率1个百分点。但现在的存款准备金率仍有13.5%,央妈还有大幅度调整的空间。并且,随着印度打响了降息的第一枪之后,不排除央妈未来采取更为激进的降息政策,虽然会受到杠杆率回升的掣肘。


3)市场情绪高亢


不管基本面,还有市场流动性怎么样,最终的交易都是基于预期的转好还是转坏,更为上层则是“人心”。


特别是猪年之后,A股的持续暴拉,早已经让股民们蠢蠢欲动了,市场情绪是非常高亢的,这从最近持续6000亿的成交量就可以看出。


此外,我们还要注意一点,深证综指从前期1月4日开始自今,涨幅已经超过22%,已经步入了“技术性牛市”的范畴。创业板指数同样较去年10月创下新低点位,涨幅依然超过20%,并且上涨指数也突破了2800点的压力位。


三大指数不断突破,市场情绪也会相互加持,而不是涣散。


基于以上的分析,这一波可能是春季的一大波躁动行情。但笔者并不认为会直接进入牛市,原因在于担忧市场对于经济基本面的考虑不足,毕竟一二季度经济增长的压力还会很大,现在没有企稳。这里笔者就大胆猜测一下,这波躁动行情可能持续到两会,会后或许是有“倒春寒”的。




3

结语



这一轮A股暴涨,不少好票都上涨了几十个点。当然,抓住了这一波行情的散户和机构,当然是很开心了。但问题是,不少投资者踏空了或者说是仓位很小,很是懊恼,想去追高,又怕被套,处于一个矛盾的心理状态。


没来得及上车的,其实不要轻易追高,牛市不是一蹴而就的,上车机会还多的是。毕竟历史上那次牛市的开始不是跌到市场绝望的时候才诞生的。所以,没有任何仓位的投资者可能需要更加耐心一些。


tg@gelonghui.com

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